近一個月來，全國碳市場呈現(xiàn)“量價齊升”的態(tài)勢。
根據(jù)交易機構(gòu)上海環(huán)境能源交易所公布的數(shù)據(jù)，8月15日全國碳市場錄得收盤價70.07元/噸，首次突破70元/噸的大關(guān)。此后多個交易日的收盤價都保持在70元/噸以上，8月23日更以74.76元/噸的收盤價創(chuàng)開市以來歷史新高。
成交量數(shù)字也值得關(guān)注。根據(jù)上述披露，8月17-18日、8月25日等多日的交易量都突破百萬噸量級。
咨詢機構(gòu)ICF發(fā)布的《2022年中國碳價調(diào)查報告》顯示，全國碳市場的（潛在）參與主體對中國全國碳市場碳價的預(yù)期是長期看漲。
此輪碳價高漲會否是市場預(yù)期得到兌現(xiàn)的起點？
反映真實供需關(guān)系還是大單拉動？
中國全國碳市場于2021年7月正式啟動，目前可參與交易的主體僅包括2000多家發(fā)電企業(yè)和其他行業(yè)的自備電廠，覆蓋中國約40%的碳排放。全國碳市場以兩年為一個周期，目前正值第二個周期的履約期開端。
相較2021年第一個履約期，本輪履約期的交易高峰提前到來。
8月28日，生態(tài)環(huán)境部在新聞發(fā)布會上表示，2021-2022年度的配額發(fā)放和履約已在近期啟動。中國華電集團宣布于8月9日率先完成碳排放配額清繳。
倫敦證券交易所集團碳研究組分析師宋雨彤對界面新聞分析稱，首個履約期的配額在2021年10月左右才開始發(fā)放，但今年配額發(fā)放的時間遠早于該時間點，因而近期企業(yè)手中“有貨”可交易。
路孚特追蹤顯示，今年6月以來，碳價已顯示出量價齊升的趨勢。到了8月，碳價在波動中上升，或與多重因素有關(guān)。
全國碳市場2021年8月至2023年8月掛牌交易成交價格及成交量。圖片來源：路孚特Refinitiv
7月17日，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布通知稱，控排企業(yè)持有的首個履約周期（2019-2020年度）配額可用于第二個履約周期（2021-2022年度）清繳履約。
復(fù)旦大學(xué)可持續(xù)發(fā)展研究中心在8月29日舉辦的碳價指數(shù)發(fā)布會上分析稱，這一政策打消了市場關(guān)于留存配額無法結(jié)轉(zhuǎn)的疑慮，配額持有方惜售心態(tài)加劇，導(dǎo)致市場供應(yīng)量減少。
與此同時，其他企業(yè)對配額的需求卻未同步減少。宋雨彤提到，今年3月16日生態(tài)環(huán)境部發(fā)布的通知有助于提高企業(yè)參與交易的積極性。該則通知要求各省級生態(tài)環(huán)境主管部門組織控排單位盡早完成本輪配額清繳，確保今年11月15日前各自行政區(qū)域內(nèi)95%的重點排放單位完成履約，12月31日前全部單位完成履約。
另一重聲音則認為，目前較高的碳價是由個別大單拉漲形成的。ClientEarth歐洲環(huán)保協(xié)會的能源與氣候?qū)＜襀uw Slater對界面新聞表示，碳價和交易量同時高企，可能是因個別成交噸量較大的交易帶動，而非數(shù)量眾多的小單交易形成的。
目前，全國碳市場的交易模式主要有兩種：掛牌協(xié)議交易和大宗協(xié)議交易。
其中，掛牌協(xié)議交易為線上交易；大宗協(xié)議交易則是雙邊場外交易，只需每個交易日結(jié)束時在交易系統(tǒng)清算，部分大型發(fā)電集團子公司內(nèi)部劃轉(zhuǎn)碳配額時會選擇該種交易方式。上海環(huán)境能源交易所公布的價格信息通常是掛牌協(xié)議成交價。
另一位業(yè)內(nèi)觀察人士對界面新聞表示，通常掛牌交易更可能是真實的市場交易，但也不排除有“拉漲”的情況發(fā)生，因為掛牌交易的交易規(guī)模通常有限，“不需要付出很多的成本”就能把價格帶動起來。
長期流動性困境
“全國碳市場的流動性仍然很低?！?Huw Slater對界面新聞表示。
全國碳市場目前針對發(fā)電行業(yè)實行配額免費發(fā)放的制度。從總量上來說，市場并不缺配額。根據(jù)路孚特碳研究組模型預(yù)測，2019-2020年首個履約期內(nèi)，全國碳市場納入約86.8億噸碳排放量，發(fā)放配額量約為90.1億噸，總計有約3.3億噸配額過剩。
難題出在部分企業(yè)的惜售行為。
Huw Slater認為，市場主體交易意愿低，與全國碳市場目前面臨的諸多不確定性有關(guān)，如未來幾年配額分配方式是否會改變、其他行業(yè)是否將很快被納入市場等等。
宋雨彤則指出，部分企業(yè)看漲碳配額價格，希望長期持有。此外，今年還有一大變數(shù)在于，由于今年內(nèi)有望恢復(fù)核證自愿減排量（CCER）的簽發(fā)，部分企業(yè)可能會選擇等待新的CCER進入市場，以節(jié)約履約成本。
2023年8月24日，上海環(huán)境能源交易所發(fā)布通知稱，全國碳排放權(quán)交易系統(tǒng)自8月28日起將對碳配額標注被發(fā)放的年份，即交易系統(tǒng)中有“碳排放配額19-20”、“碳排放配額21”和“碳排放配額22”。
宋雨彤稱，此舉或使部分企業(yè)猜想未來不同年份的碳配額其有效期可能會受到限制，如第一履約期盈余的配額在后續(xù)履約期用于清繳時會受到限制，選擇出售碳配額。
截至目前，生態(tài)環(huán)境部尚未公布類似上述政策。據(jù)《財經(jīng)》報道，一位接近碳市場政策制定者的人士近日透露，配額結(jié)轉(zhuǎn)政策目前正在研究制定，預(yù)計很快就會發(fā)布。
宋雨彤提醒，在沒有任何明確政策加以限制的前提下，碳配額加上年份標簽，會一定程度上影響不同年份的配額價格，但價差不會過大。
根據(jù)上海環(huán)境能源交易所公布的行情，8月29日，三種年份的碳配額掛牌協(xié)議成交價和成交量相當(dāng)；8月30日碳排放配額19-20的掛牌協(xié)議成交量遠低于碳排放配額20、22，其收盤價相對低。
解決流動性困境的另一方法是收緊免費配額的發(fā)放數(shù)量。
盡管生態(tài)環(huán)境部在《2021、2022 年度全國碳排放權(quán)交易配額總量設(shè)定與分配實施方案（發(fā)電行業(yè)）中已對本周期收緊了碳排放基準線，但兩項不同的碳價調(diào)查研究都顯示，當(dāng)前碳市場基準值的設(shè)定或許力度不夠。
基準線法是計算碳排放配額發(fā)放量的一種方法，參照行業(yè)排放標桿值，根據(jù)企業(yè)實際產(chǎn)值計算應(yīng)發(fā)給某家企業(yè)的配額數(shù)量。
一方面，路孚特發(fā)布的《2023路孚特碳市場調(diào)查》顯示，受訪者認為上述更嚴格的基準線很可能不足以解決目前配額總量過剩的問題。
另一方面，ICF的《2022年中國碳價調(diào)查報告》則顯示，48%的受訪者認為2023年碳排放權(quán)交易對企業(yè)的投資決策沒有影響或影響很小?！氨澈笤蛟谟?，部分受訪者表示目前全國碳市場免費配額的分配標準仍然相對寬松，企業(yè)付出一定的成本但實際接受到的減排壓力并不大。”Huw Slater指出。
對于未來長期的預(yù)期，受訪者則在該調(diào)研中給出不同的答案。他們預(yù)計，未來雙碳政策執(zhí)行力度及碳排放配額參照的基準值都將趨嚴，與此同時，碳價也會穩(wěn)定上漲。（郁娟）
