華福證券發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，據(jù)SMM，截至4月1日，2.0mm光伏玻璃價(jià)格為17.5-18.5元/平方米，3.2mm玻璃價(jià)格為27.0-27.5元/平方米，主流成交價(jià)格分別為18.0、27.0元/平方米，均價(jià)較上月分別上漲1.85元/平方米、1.5元/平方米。四月玻璃漲價(jià)落地，玻璃已經(jīng)迎來(lái)新一輪漲價(jià)周期。建議關(guān)注龍頭優(yōu)勢(shì)顯著的光伏玻璃企業(yè)福萊特(601865.SH)、信義光能(00968)等。
供需偏緊庫(kù)存去化，光伏玻璃價(jià)格上漲
華福證券認(rèn)為，此次光伏玻璃漲價(jià)主要由供需格局偏緊、庫(kù)存延續(xù)去化驅(qū)動(dòng)。雖然3月末玻璃迎來(lái)密集點(diǎn)火，3月30日-31日國(guó)內(nèi)新增三座窯爐點(diǎn)火，涉及產(chǎn)能3400噸/天，截至4月1日，光伏玻璃在產(chǎn)產(chǎn)能約10.4萬(wàn)噸/d，其中24年新點(diǎn)火產(chǎn)能8150t/d，冷修3350t/d。但需求端，3月組件排產(chǎn)超預(yù)期，預(yù)計(jì)為54GW，考慮爬坡周期，目前供需格局緊張;據(jù)SMM，當(dāng)前行業(yè)庫(kù)存已降至17天，相比3月初的23天大幅降低，龍頭庫(kù)存更低，已降至歷史低位。
供需階段性錯(cuò)配，玻璃有望迎漲價(jià)周期
供給端，華福證券預(yù)計(jì)，2024年玻璃新增產(chǎn)能有限，將集中于頭部，且多為Q2-Q3投產(chǎn)，爬坡將持續(xù)到Q4，到年底名義產(chǎn)能約12萬(wàn)噸/d，實(shí)際有效日熔量約11萬(wàn)噸/d，且多條產(chǎn)線(xiàn)存在冷修可能；需求來(lái)看，2024年1-2月光伏裝機(jī)迎來(lái)開(kāi)門(mén)紅，光伏新增裝機(jī)36.72GW，同比大增80%，隨行業(yè)進(jìn)入旺季，組件在手訂單良好，一二線(xiàn)企業(yè)開(kāi)工率多集中在80%左右，排產(chǎn)有望繼續(xù)上行，據(jù)SMM預(yù)計(jì)4月排產(chǎn)有望達(dá)60GW，華福證券認(rèn)為光伏玻璃供需將延續(xù)偏緊態(tài)勢(shì)，甚至將存在階段性缺口，價(jià)格有望繼續(xù)上漲，進(jìn)入新一輪漲價(jià)周期。
量?jī)r(jià)齊升成本下行，關(guān)注盈利彈性釋放
截至4月1日，重質(zhì)純堿價(jià)格為2050萬(wàn)元/噸，上游純堿價(jià)格已處于較低水平，預(yù)計(jì)24年仍處供給過(guò)剩階段，有進(jìn)一步回落空間；隨供暖期結(jié)束，主要燃料天然氣價(jià)格已高位回落，綜合來(lái)看光伏玻璃成本仍有改善空間，價(jià)格有望上行，利好盈利彈性繼續(xù)釋放。
風(fēng)險(xiǎn)提示：全球光伏需求增長(zhǎng)不及預(yù)期，行業(yè)政策不及預(yù)期。
文章提及內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成實(shí)質(zhì)性投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)
