全球范圍內(nèi)，ESG（環(huán)境、社會和公司治理）投資正在加速降溫，尤其是在西方市場。受氣候危機(jī)、社會公平等全球性問題帶動，以可持續(xù)發(fā)展為主題的ESG投資一度風(fēng)靡金融圈。然而，今年上半年，ESG投資首次出現(xiàn)資金外流，這意味著ESG投資進(jìn)入退潮期了嗎？
ESG股基資金流首現(xiàn)負(fù)增長
全球ESG股票型基金領(lǐng)域首次出現(xiàn)資金撤出。根據(jù)巴克萊數(shù)據(jù)，截至6月，今年ESG股基資金凈撤出規(guī)模已達(dá)到400億美元，僅4月一個月凈流出就達(dá)到140億美元，這是有史以來最高的月度撤回資金規(guī)模。截至今年4月，全球ESG債券型基金連續(xù)13個月獲得資金流入，今年迄今已籌集220億美元資金。ESG股基資金流負(fù)增長，幾乎在全球主要市場都有出現(xiàn)。4月，美國ESG股基撤資規(guī)模達(dá)44億美元，在全球占比達(dá)31%。
根據(jù)晨星數(shù)據(jù)，美國最大可持續(xù)發(fā)展基金Parnassus Core Equity連續(xù)兩年成為資金流跌幅最大的10只基金之一，該基金擁有284億美元資產(chǎn)。
摩根大通指出，截至今年5月的過去12個月，全球可持續(xù)股票和基金的回報率為11%，而傳統(tǒng)股票和基金的回報率則為21%。
晨星指出，貝萊德集團(tuán)、德意志銀行旗下資產(chǎn)管理子公司DWS、景順、瑞銀等資產(chǎn)管理公司都減少了標(biāo)注ESG標(biāo)簽的新基金發(fā)行數(shù)量。
截至5月底，貝萊德發(fā)行了4只新ESG基金，遠(yuǎn)低于2022年和2023年同期的36只和23只；DWS則從2023年同期的25只減少到3只；景順推出一只ESG基金，2023年同期推出12只；瑞銀推出6只可持續(xù)基金，低于去年的16只和2022年的26只。
截至5月底，今年全球發(fā)行ESG基金剛超過100只，5月一個月只發(fā)行了16只ESG基金，這是2020年初以來最低月度發(fā)行量。相比之下，2023年全年共發(fā)行566只ESG基金，低于2022年的993只。
DWS基金產(chǎn)品開發(fā)主管邁克爾·莫爾表示，2022年和2023年是ESG基金發(fā)行“加速年”，當(dāng)時旨在通過推出新產(chǎn)品來完善可持續(xù)產(chǎn)品系列，現(xiàn)在則更多傾向于對市場上已有產(chǎn)品進(jìn)行調(diào)整。
美歐資管公司態(tài)度更加冷靜
近年來，ESG已經(jīng)成為資產(chǎn)管理公司降低碳足跡、提高社會影響力的“必備品”。然而，隨著西方“反ESG”浪潮愈演愈烈，加之ESG投資回報率不及預(yù)期，美歐大批資產(chǎn)管理公司開始更加冷靜對待ESG投資。
“過去兩年，ESG、可持續(xù)方面的基金表現(xiàn)不佳，這讓一些投資者感到氣餒?！背啃强沙掷m(xù)發(fā)展研究全球總監(jiān)霍頓斯·比奧伊表示。
資產(chǎn)管理公司TCW可持續(xù)投資全球主管杰米·佛朗科則表示，一些ESG產(chǎn)品無法兌現(xiàn)承諾，也是導(dǎo)致資金撤出的一個原因?！?020—2021年間，全球推出ESG基金速度太快、種類太雜，這種倉促、魯莽的行為，極大地助長了ESG的營銷情緒?！?/p>
2月，摩根大通和道富環(huán)球投資管理公司宣布退出氣候投資聯(lián)盟“Climate Action 100+”，貝萊德集團(tuán)也宣布減少與“Climate Action 100+”的聯(lián)系，這是全球主要資產(chǎn)管理公司降低ESG投資的一大信號。貝萊德集團(tuán)旗下最大ESG基金價值“腰斬”，已從2021年底的250億美元峰值降至今年5月的128億美元。貝萊德集團(tuán)將ESG基金從經(jīng)典“60/40”（60%股票和40%債券）資產(chǎn)配置組合中剔除。
貝萊德集團(tuán)首席執(zhí)行官拉里·芬克認(rèn)為，應(yīng)盡快從ESG概念中清醒過來。“類似于ESG這種涉及監(jiān)管的問題，會被不同的利益相關(guān)者以不同的方式看待，最終對貝萊德的聲譽和業(yè)務(wù)產(chǎn)生不利影響?！?/p>
政治因素影響ESG投資
2021年，全球?qū)SG投資興趣和熱情達(dá)到頂峰，隨之開始降溫。一方面，2022年俄烏沖突爆發(fā)引發(fā)廣泛能源危機(jī)和通脹危機(jī)，全球主要央行為抑制通脹而密集加息，直接打擊了ESG基金偏好的高增長科技公司，加上綠色能源行業(yè)表現(xiàn)不及預(yù)期，ESG投資開始萎靡。另一方面，西方國家ESG投資近年來逐漸“變味”，成為一種“偽裝成企業(yè)治理方案的激進(jìn)黨派主義”行為和“政治武器”。英國《金融時報》指出，美國ESG投資萎靡情況最為嚴(yán)峻，這主要是受到“反ESG浪潮”、美國大選等因素影響。
歐洲最大資管集團(tuán)法國東方匯理首席責(zé)任投資官Elodie Laugel表示：“在美國，ESG投資正在呈現(xiàn)兩極化和政治化的特點，圍繞ESG展開的政治角力愈發(fā)凸顯?！?/p>
今年3月，美國證券交易委員會公布新的氣候披露規(guī)則，要求美國上市公司必須披露其業(yè)務(wù)面臨的氣候風(fēng)險、極端天氣事件的財務(wù)影響，應(yīng)對這些風(fēng)險的計劃，以及其公司運營活動產(chǎn)生的溫室氣體排放情況。新規(guī)則公布幾小時后，10個共和黨主導(dǎo)的州對美國聯(lián)邦上訴法院提起聯(lián)合訴訟，旨在阻止美國證券交易委員會新的氣候披露規(guī)則的實施。
能源經(jīng)濟(jì)與金融分析研究所指出，美國已有18個州發(fā)布了抵制ESG基金的監(jiān)管政策，限制資產(chǎn)所有者在投資決策中考慮ESG因素。
在歐洲，ESG投資降溫主要受到“漂綠”問題影響。去年9月，美國證券交易委員會針對DWS“漂綠”行為處以1900萬美元罰款，原因是DWS將ESG因素納入投資產(chǎn)品的研究和投資建議方面做出了嚴(yán)重的誤導(dǎo)性陳述。
今年5月，歐盟就可持續(xù)金融披露條例進(jìn)行公開征詢，計劃提高部分領(lǐng)域基金的認(rèn)證門檻，以降低資產(chǎn)管理行業(yè)“漂綠”風(fēng)險。
能源經(jīng)濟(jì)與金融分析研究所認(rèn)為，盡管ESG爭議頗大，但隨著監(jiān)管機(jī)構(gòu)對可持續(xù)的重視，投資者對ESG產(chǎn)品的配置需求仍有望繼續(xù)增長。根據(jù)能源經(jīng)濟(jì)與金融分析研究所最新《全球ESG基金報告》，截至目前，全球ESG基金管理規(guī)模已接近3萬億美元。
