距離“雙碳”目標提出已有四年時間。四年來，公募基金積極助力發(fā)展綠色經(jīng)濟，推動相關產(chǎn)品逐步壯大，綠色主題基金的規(guī)模當前也已超900億元。從近四年數(shù)據(jù)來看，綠色主題基金整體規(guī)模波動上漲，2024年上半年末規(guī)模對比2020年末更是大幅上漲。
不過，在市場持續(xù)震蕩過程中，綠色主題基金的業(yè)績也出現(xiàn)一定分化，就成立于2021年市場高點的產(chǎn)品而言，既有累計收益率虧損60%的主動權益類產(chǎn)品，也有漲超20%的被動權益類產(chǎn)品。為推動加強綠色主題基金的管理以及有效推進ESG投資策略的落地，多家基金管理人也積極將ESG理念融入公司發(fā)展戰(zhàn)略。展望綠色主題基金的未來前景，多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認為仍具備廣闊的發(fā)展空間。
隊伍持續(xù)壯大
2020年9月22日，“2030年前碳達峰、2060年前碳中和”的“雙碳”目標正式提出，距今已有四年時間?！半p碳”目標提出后，各行各業(yè)積極響應，公募基金也在近年來持續(xù)推出ESG、碳中和、低碳等綠色主題基金。從產(chǎn)品種類來看，不僅包含眾多聚焦ESG的主動和被動權益型基金產(chǎn)品，同時也涵蓋部分綠色債券主題產(chǎn)品。
發(fā)展近四年，綠色主題基金的隊伍持續(xù)壯大。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至9月23日，名稱中帶“綠色”的基金共有45只(份額分開計算，下同)，名稱中帶“低碳”的基金60只，同時還有ESG主題基金62只、碳中和主題基金70只。整體來看，相關產(chǎn)品數(shù)量合計已有237只，同比增長24.74%。而在2020年末、2021年末、2022年末、2023年末，綠色主題基金合計有27只、72只、146只、212只。
從上述產(chǎn)品的最新規(guī)模對比此前四年的數(shù)據(jù)來看，整體規(guī)模大幅上漲。數(shù)據(jù)顯示，截至2024年二季度末，綠色主題基金的合計規(guī)模為937.17億元，同比增長15.22%。而2020—2023年末，綠色主題基金的合計規(guī)模分別為399.75億元、781.64億元、826.69億元、685.82億元?？梢钥闯觯嚓P產(chǎn)品的規(guī)模在波動中上升。
“由于碳中和基金多數(shù)配置新能源為主的個股，而新能源相關個股在過去三年的跌幅較大，因此多數(shù)碳中和甚至雙碳主題基金的跌幅較大，引發(fā)投資者贖回，從而導致產(chǎn)品規(guī)模縮水。”前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍分析表示，這體現(xiàn)出主題基金容易受到主題行業(yè)的股價走勢影響，因此風險較集中。對于基金經(jīng)理而言，還是要發(fā)揮主觀能動性，避免配置產(chǎn)品出現(xiàn)行業(yè)集中度過高的風險。
中國企業(yè)資本聯(lián)盟中國區(qū)首席經(jīng)濟學家柏文喜也提到，近年來新能源板塊行情波動較大，綠色主題基金的投向與新能源行業(yè)高度相關，導致部分產(chǎn)品規(guī)模波動顯著。同時，產(chǎn)品規(guī)模的波動也與投資策略的有效性有關，部分綠色主題基金并未將ESG作為核心策略，通常只是進行負面篩選，導致其業(yè)績表現(xiàn)不佳，影響了投資者的信心。
業(yè)績分化明顯
正如前述業(yè)內(nèi)人士所說，受市場持續(xù)震蕩影響，部分綠色主題基金的業(yè)績在近年來持續(xù)波動。數(shù)據(jù)顯示，部分成立于2021年的碳中和基金成立至今的收益率已虧損超60%。
同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)金合信碳中和混合A/C、海富通碳中和混合A/C、匯豐晉信低碳先鋒股票C均成立于2021年9月，截至2024年9月22日，上述產(chǎn)品成立至今的收益率已虧損超60%，分別為-60.67%、-61.13%、-60.04%、-60.63%、-64.99%。另外，成立于2021年8月的長信低碳環(huán)保量化股票C，以及成立于2022年8月的華泰柏瑞低碳經(jīng)濟智選混合A/C累計收益率也跌超60%。
同期，也有成立于2022年12月的南方基金南方東英銀河聯(lián)昌富時亞太低碳精選ETF的累計收益率達24.46%。另外，成立于2020年10月的諾安低碳經(jīng)濟股票C的累計收益率也達19.05%。
相較之下，也有部分成立已達三年或以上的綠色債基取得較好成績，累計收益率甚至超過部分主動及被動權益類綠色主題基金。例如，成立于2020年7月的興業(yè)綠色純債一年定開債券A/C的累計收益率已超10%，成立于2021年10月的永贏信利碳中和一年定開債發(fā)起式的累計收益率也達10.73%。
對于影響綠色主題基金業(yè)績的相關因素，柏文喜還提到，除碳中和主題基金的持倉多集中在新能源和相關行業(yè)，且相關行業(yè)的波動性較大導致基金表現(xiàn)不穩(wěn)定外，還與上市公司在ESG信息披露方面的質量較低、數(shù)據(jù)缺失嚴重、影響了基金管理人的投資決策等有關。
對于基金管理人后續(xù)該如何進一步提振產(chǎn)品業(yè)績，華北某大型公募從業(yè)人士在接受北京商報記者采訪時表示，建議不斷豐富和拓展綠色可交易商品的設計，根據(jù)高標準、嚴要求、杜絕洗綠的原則構建ESG投資產(chǎn)品體系，從長期價值創(chuàng)造角度出發(fā)優(yōu)選符合可持續(xù)投資理念的公司，力爭為投資者帶來長期可持續(xù)的回報。同時，也應拉長對綠色主題基金的考核時限。
此外，上述公募從業(yè)人士表示，還可以通過完善ESG投資框架，不斷推進ESG投資基礎設施建設，圍繞ESG投資研究、ESG表現(xiàn)評價方法和環(huán)境風險管理等維度，建立和完善系統(tǒng)、科學、有效的價值發(fā)現(xiàn)機制。帶動越來越多的同業(yè)機構對此前未被關注的ESG信息和因子進行定價，賦予ESG表現(xiàn)更優(yōu)秀的或者有顯著提升的上市公司以溢價，同時，減少對ESG落后或有重大瑕疵公司的投入，從而形成有效的ESG定價機制。
發(fā)展機遇廣闊
今年8月，人民銀行等八部門發(fā)布《關于進一步做好金融支持長江經(jīng)濟帶綠色低碳高質量發(fā)展的指導意見》。其中提到，支持公募基金管理人積極布局相關主題公募基金。研究編制綠色低碳發(fā)展指數(shù)，推出更多綠色低碳發(fā)展相關指數(shù)化投資產(chǎn)品。除此之外，監(jiān)管部門也在近年持續(xù)強調加強ESG信披。
值得一提的是，為推動加強綠色主題基金的管理以及有效推進ESG投資策略的落地，多家基金管理人已積極將ESG理念融入公司發(fā)展戰(zhàn)略。
據(jù)悉，南方基金通過各項國際主流ESG投資策略將ESG因素納入投研全鏈條中，逐步構建了“投前+投中+投后”的全流程ESG投資體系，在股票、固定收益以及跨資產(chǎn)類別的投資研究和風險管理體系中全面融入ESG因素，以提升投資組合價值創(chuàng)造的韌性，支持ESG投資業(yè)務的發(fā)展。此外，為了輔助ESG投資的開展，在ESG基礎設施建設方面，公司也持續(xù)強化ESG研究能力并完善ESG投資體系建設，如優(yōu)化ESG評級體系，持續(xù)擴充覆蓋面并提升評級結果有效性；搭建ESG綜合信息平臺等。
招商基金也把ESG理念融入公司發(fā)展戰(zhàn)略，在三年發(fā)展規(guī)劃中明確ESG行動目標和路徑；納入年度績效目標，以考核為抓手督促相關任務落地；構建可持續(xù)投資決策委員會為牽頭機構的組織體系，成立由投研、風控、產(chǎn)品等部門參與的ESG工作組，通過分頭推進、協(xié)同合作的方式，有效保障ESG相關工作有序推進。
展望未來，多數(shù)業(yè)內(nèi)人士仍看好綠色主題基金的后續(xù)發(fā)展，部分公募更表示將進一步采取相關行動支持綠色經(jīng)濟的發(fā)展?！拔磥恚鸸驹谕顿Y上需注重倉位管理。另外，也要注重選擇相關行業(yè)里較好的公司。若相關公司的業(yè)績增長情況較好，則能抵御行業(yè)波動。不過，經(jīng)過三年下跌，很多新能源公司已經(jīng)逐步跌出價值，具有反轉的機會，未來還是可以適當關注?！睏畹慢堈f道。
華林證券資管部落董事總經(jīng)理賈志也認為，“雙碳”目標是經(jīng)濟轉型、生態(tài)優(yōu)化的中長期目標。資本市場有自己的運行周期，當綠色主題產(chǎn)品出現(xiàn)較大幅度的回調后，從長周期來看也是非常好的投資機會。
前述華北大型公募也提到，發(fā)展綠色基金是實現(xiàn)綠色發(fā)展的重要推動力量，隨著相關政策的引導及ESG等投資理念日益普及，綠色主題基金也將面臨廣闊的發(fā)展機遇。從產(chǎn)品發(fā)展方向看，首先，以ETF的方式投資綠色金融或者ESG方向，或將更為高效便捷；其次，跟綠色金融相關的細分領域結構性機會將日益豐富，包括電力、電池、光伏、工業(yè)金屬等，也為產(chǎn)品創(chuàng)新提供了方向。除了權益方向的綠色主題基金外，綠色債券基金投資價值也日益凸顯。（李海媛）
